封闭式预期收益率产品平均收益率创43个月新低

加大中间业务收入，已是各家提升收入的强有力武器，而产品业务对中间业务的贡献尤其不可小觑。但近年来，产品收益率持续下行，自2018年2月至今，这种下降趋势并无明显改善。

近期，普益标准监测数据更新了6月银行理财数据，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率进一步降低，创下43个月新低。

封闭式预期收益率产品平均收益率创43个月新低 普益标准监测数据显示，6月334家银行共发行了7223款银行（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行增加2家，产品发行量增加309款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.79%，较上期减少0.01百分点，创下43个月新低。

在每周的环比数据上，6月27日~7月3日略有上行。普益标准监测数据显示，当周257家银行共发行了1505款（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行保持不变，产品发行量增加137款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.78%，较上期增加0.01百分点。

普益标准研究员于康告诉《每日经济新闻》记者，从资金端来看，近期央行通过逆回购、中期借贷便利等手段向市场投放了大量流动性，资金面维持平衡状态，理财资金成本较低，使得理财产品收益下滑；从资产端来看，近期包括国债、信用债等各类债券收益率持续走低，也致使主要投资于债券等固收类资产的理财产品收益率下行。

当前我国经济仍存在较大的下行压力，从监管态度来看，后续仍将会综合运用降准、再等工具，保持市场流动性合理充裕，流动性充裕环境下，固收类资产收益将维持较低水平，以固收资产投资为主的银行理财产品收益也将维持相对低位。

多只银行理财产品走出“破净”阵痛 2018年4月，酝酿已久的《资管新规》正式出台，明确了资管产品不得承诺保本保收益，要求产品实行净值化管理，净值及时反映基础金融资产的收益和风险，让投资者在明晰风险、尽享收益的基础上自担风险，从根本上打破刚性兑付。

资产配置逻辑生变 银行理财资金缘何“搬家”

记者近日了解到，近期理财产品申购量持续下降。银行理财产品的资产配置逻辑正在发生变化，开始主动加配权益性资产。

然而对于银行理财产品来说，刚兑转型道路并不平坦，刚刚过去的两个月银行净值性产品“破净”引发市场关注。

6月，《每日经济新闻》记者从中国和各银行官网查询统计发现，截至6月11日，大行和股份行（包括旗下理财子公司）发行的理财产品中，有129款净值在1以下。

一向以稳健形象示人的“固收+”理财净值为负，“稳赚不赔”的美梦已然苏醒，投资者“闭眼买理财”的时代也已过去，在净值理财的浪潮中，银行理财在去刚兑的进程中陷入转型阵痛。

7月10日，《每日经济新闻》记者从中国理财网统计发现，国有大行和股份制银行发行的理财产品中净值在1以下的仅有29款，较6月11日的129款大幅减少，大部分银行净值型产品走出“破净”阴霾。

实际上，5月中下旬以来，我国债市大幅度调整，此前以固收类投资为主的银行理财产品净值也颇受影响，多个产品收益出现浮亏。

交银理财在日前发布的《2020年下半年大类资产配置展望报告》中提出细分类别资产配置意见，其中对存款及利率债等短期和中期的配置建议均为“低配”，与之相对应的是，其对于A股、港股在短期和中期的配置建议上则都给予了“超配”。

上述报告表示，对存款及利率债等给予“低配”的配置建议，原因在于短期资金利率仍处在逐步向政策利率靠拢的趋势中，同时长端利率继续宽幅震荡可能性较大，资金面相对上半年边际收紧，因此建议多看少动，择机把握交易性机会。

于康告诉《每日经济新闻》记者，银行理财产品的投资风格偏稳健，虽然近期权益市场表现较好，但银行理财资金并不会过多增加权益类资产的配置。权益类资产的配置，可以丰富理财产品的投资策略，以博取高收益，但净值运行环境下，增配权益类资产，也会加剧产品的净值波动。