中信证券：5月或迎来地方政府债券发行高峰

中信证券宏观研究团队4月21日发布研报称，目前受到前期地方政府债券发行额度安排的限制，4月债券发行节奏显著放缓，财政部公布近期将继续下达1万亿元专项债额度，预计5月将迎来地方政府债券发行高峰，同时财政逆周期力度逐步加码也将带动二季度投资增速持续改善。

中信证券表示，3月全国一般公共预算支出22934亿元，同比下降9.4%。财政支出的下跌主要受限于收入端的大幅下降，疫情也限制了一些政府公共管理和服务职能的发挥。从行业上看，抗疫接近尾声，财政则开始聚焦于交运、城乡建设等经济活动。目前来看4月的支出压力仍然较大，5月开始随着地方政府一般债提前批额度有望再一次下达以及财政预算的明晰，公共财政支出预计仍然将保持一定速度的扩张。

中信证券进一步表示，按照之前给定的提前发行额度（专项债1.29万亿元，一般债5580亿元），截至4月15日，全国各地发行新增地方政府债券15691亿元，占提前下达额度的85%。据财政部网站消息，昨日财政部官员在新闻发布会上公开表示，近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度。中信证券预计一般债也同样继续下发部分额度，总体来看，预计在5月迎来二季度首个地方政府债券发行高峰，预计货币政策也会通过降准等方式积极配合提供流动性支持。

从债券的发行用途来看，中信证券指出，截至4月15日，各地发行新增专项债券11607亿元，按照财政部公布用途，各地发行的新增专项债券，全部用于铁路、轨道交通等交通基础设施，农林水利，市政和产业园区基础设施等领域重大基础设施项目建设。