拆解2万亿浙商银行：盈利疲软，激进扩张下埋雷
过去五年间总资产“膨胀”万亿元，让浙商银行在2020年跨入了“2万亿”俱乐部。
美股上市公司趣店如期交出了2020年成绩单。3月31日，北京商报记者梳理趣店2020年第四季度和全年未经审计的财报发现，趣店2020年营收、净利双双迎来暴跌，多项业务收入处于大幅波动中。尽管屡次尝试布局新业务，但趣店的转型却多有波折。收缩经营的策略之下，趣店如何找到转型之路的新方向？
营收、净利双下滑
在营收增幅逐年下降、净利润增幅缩水后，趣店在2020年迎来营收、净利的大幅下跌。3月29日晚间，趣店披露了2020年第四季度及全年财报。2020年全年，趣店总收入为36.88亿元，同比下降58.3%；净利润同比下降70.6%，为9.59亿元。
根据财报，以为主的融资收入当前仍是趣店最主要的收入来源。报告期内，趣店该部分业务收入为21.03亿元，占总收入的比重为57.02%，而该项业务收入相较于2019年同比下降40.1%。
除了主营业务收入大幅下降外，趣店撮合收入也由2019年的22.97亿元缩减至9.58亿元；交易服务费产生1.37亿元亏损，而2019年这一业务收入为21.99亿元；销售佣金收入则由3.57亿元下滑至8099.2万元。趣店在财报中指出，这些部分业务下滑主要是由贷款交易量减少、贷款余额下降、信贷交易商品减少等所致。
从趣店2020年各季度营收数据来看，趣店第四季度净利润表现突出，但也没能挽回趣店2020年全年净利润的下滑颓势，而这也主要是由于趣店在2020年第一季度亏损4.86亿元。财报显示，趣店2020年第四季度总收入为7.14亿元，同比下降63.1%；净利润为6.74亿元，同比上涨427%。
在中国人民大学助理教授王鹏看来，趣店2020年营收、净利“跳水”是多方面因素作用的结果。受疫情影响，居民借款、消费等频率都受到影响，2020年下半年这一情况随着疫情控制有所恢复，趣店营收也有所好转，但全年整体营收仍会受到影响。
“2020年趣店的营收、利润以及贷款规模都出现大幅度的下滑，业绩表现相较其他几家主要助贷服务科技公司较差。”零壹研究院院长于百程指出，除了外部因素外，还在于趣店采取了保守的发展策略，例如提高信贷审批标准、减少放贷量等。
趣店CEO也在财报中强调，尽管受到充满挑战的市场条件、不断变化的监管环境等方面影响，但由于趣店在现业务运营保持警惕，公司得以在2020年结束之前进一步改善资产质量。
开放平台陷亏损困境
北京商报记者进一步梳理趣店近年来各季度财报发现，趣店的盈利水平时常出现大幅波动。例如，趣店2020年第四季度净利同比上涨427%，环比增长14%，2020年第三季度净利则同比下滑43%，环比增长231%。这一变化情况在2019年下半年、2020年上半年也体现得格外明显。
盈利数据波动的背后，是趣店具体业务的大涨大落。根据财报，交易服务费1.37亿元亏损由趣店开放平台业务带来，这也是趣店2020年财报中展示的唯一亏损项。而开放平台业务也一度是趣店盈利的主力军。2018年第三季度，趣店宣布启动开放平台战略，拟通过将有贷款需求的用户导流至金融机构、帮助流量App打造消费金融产品等方式，实现金融科技能力输出。
开放平台业务最初展现了强劲增长势头，在2019年第三季度，实现收入9.9亿元，环比增长150%，贡献利润占比超趣店净利润的90%，也到达了顶峰时期。自2019年第四季度开始，趣店这一业务交易量大幅下滑，也进一步影响了趣店的整体营收情况。
趣店财报显示，2020年第四季度，趣店开放平台交易额为2.48亿元，环比下降50.2%。趣店也在财报中提到，总营收的下降是由于开放平台的交易额大幅减少所致。
根据罗敏此前介绍，开放平台的交易量下降也是加强了信用评估的结果。同时，保守的策略也为趣店资产质量带来了改变。截至2020年12月31日，趣店逾期30天以上的未偿本金及融资服务费应收账款余额为3.58亿元，2019年末为10.47亿元；应收账款和其他自查拨备为16.41亿元，同比减少28.1%。趣店D1逾期率也由2020年第三季度末的17%降至11%。
王鹏告诉北京商报记者，趣店此前推出的开放平台，通过自身积累的用户数据、市场知名度等，建立风控模型为相关机构提供服务，除了开展自营业务外，将业务外延，与等金融机构、电商平台等开展合作，实际上也是一个很重要的转型方向。“但由于2020年以来监管环境的变化，这一情况发生了转变。”
王鹏指出，当下的监管环境对于平台提出了更高的要求，包括趣店开放平台在内的、依托持牌金融机构进行金融创新的活动受到限制，平台原有的更具利润、覆盖用户更广的业务受到冲击，合规成为第一要义。
于百程则进一步补充道，趣店的资产质量表现在2020年第四季度得到恢复，运营成本大幅压降。而其2020年收缩经营的策略，或许也与此前几年的多次尝试碰壁有关。
广撒网的得与失
正如于百程所言，过去的几年间，趣店试水汽车、电商分期、教育等多个领域却成效甚微，也一直是业内关注的焦点。北京商报记者注意到，趣店于2020年3月推出的奢侈品电商万里目，与之相关的销售、会员费2项收入，成为了趣店2020年营收增长项。
其中，销售收入6.11亿元，同比增长41.4%，大白汽车业务亏损被部分抵消；万里目会员费7223.5万元，同比增长62.9%。但由于受业务体量限制，由万里目带来的业绩增长并不突出。
王鹏分析称，从趣店业绩大幅波动、多次在其他领域尝试业务布局等实际情况来看，趣店迫切需要一个稳定业务呈现更好的营收，另一方面也是为了引起市场关注，让资本市场对其业务有信心。“万里目产生了收入增长，趣店在其他领域的布局也能积累数据与影响力。”
不过，王鹏强调，频繁的业务布局也存在诸多劣势。跨界进入其他行业难以凸显趣店本身金融科技的优势，与教育、汽车等细分领域的巨头直面竞争也并非易事。尽管可以通过招揽人才去开展业务，但在资金、资源相对有限的情况下，广撒网很难聚焦某一业务，将其做精、做透。同时，趣店还需要背负沉重的运维成本等。
从趣店股价表现来看，也并不尽如人意。Wind数据显示，趣店上市以来股价持续走低，2020年全年最高股价为5.09美元，更多时候都在1至2美元间徘徊。截至美股2021年3月30日收盘，趣店股价为2.25美元，总市值5.71亿美元。
而趣店在其他领域的试水也仍在进行中。2020年第三季度财报发布后，趣店投资者关系副总裁祝祺提到将继续努力探索新的市场机会，包括但不限于儿童素质教育行业。而“万里目少儿”App当前已经投入使用，另据媒体报道，趣店还将开办培训乐园一体的线下店。
对于财报中体现的营收数据下滑、如何应对业绩大幅波动并进一步提振业绩、自建场景有何新规划等问题，北京商报记者向趣店方面进行了询问，但截至发稿未收到对方回复。
尽管屡次尝试布局新业务，但趣店的转型之路并不顺畅。未来如何找到转型新方向？王鹏建议，当前仍处于行业洗牌过程，短期内可能很难找到新的发力点。这一大背景下趣店还是要优先发挥核心技术优势，把控风险底线做好合规工作，树立公司正面形象，避免用户大量投诉，还可以通过获得金融业务牌照积累优势，抓住更合适的机会。
于百程则认为，2021年，趣店可能依然会保持谨慎策略。从助贷业务发展看，轻资本模式、与场景结合、挖掘优质借款人、科技输出等是主流的趋势，“这一过程中方向重要，落地执行也同样很重要”。
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