年内最大一波银行解禁潮即将来临 六家银行解禁规模近千亿

千亿市值解禁潮即将来临。10月26日，北京商报记者根据Wind数据统计，及至今年年底，尚有6家银行股份将迎来解禁，按10月26日收盘价计算，合计解禁规模达997.38亿元，占银行全年解禁股票总规模的58.24%。对此，分析人士指出，解禁规模较大的银行个股股价面临压力，但预计对银行板块整体行情影响不大。

根据Wind数据显示，杭州银行、重庆农商行将分别于本月27日、30日解禁0.19亿股和45.17亿股首发原股东限售股份，解禁市值分别为2.59亿元、228.58亿元。宁波银行、浙商银行、邮储银行、北京银行则将在11月、12月陆续迎来解禁，解禁市值均超百亿。其中，邮储银行将是年内解禁规模最大的上市银行，有73.95亿股限售股份将于12月11日上市流通，涉及首发原股东限售股份、首发战略配售股份，解禁市值超过340亿元。

从过往经历解禁的银行股表现来看，银行限售股解禁确实会对个股股价造成压力。麻袋研究院高级研究员苏筱芮指出，今年5月中下旬曾有过一波银行解禁潮，彼时银行股价的表现成分化之势。例如，杭州银行5月21日解禁，当日上涨1.37%；而5月26日，浙商银行解禁当日早盘跳空大跌，至收盘报跌3.23%。

苏筱芮表示，上半年部分银行股面对解禁考验报跌，主要源于市场对银行业绩的预期情绪较为悲观，现如今疫情相较先前有了大幅缓解，实体经济稳中向好，市场关于银行业盈利的预期逐步提升，银行股价面临解禁仍会存在压力，但较上半年而言将有所缓解。

从实际减持意愿来看，北京商报记者了解到，国有股东在解禁后减持意愿不高；相对而言，民营机构、自然人股东或参与定向增发的机构减持获利意愿更强。

根据Wind数据统计，即将解禁的六家银行中，宁波银行、北京银行解禁股份类型为定向增发机构配售股份。按今日收盘价计算，宁波银行解禁收益率为65.48%，北京银行解禁收益率为-22.16%。

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苏筱芮指出，解禁收益率较高的银行股会给股东带来更大的减持动机，但解禁并不意味着立即减持，如果未来业绩预期向好，股东也可能在更长时间内逐步减持，甚至主动选择继续持有。

此外，临近解禁期的杭州银行、重庆农商行均已发布限售股上市流通公告。根据杭州银行公告，该行此次解禁限售股规模较小，仅占该行总股本的0.32%，涉及股东全部为自然人股东；根据重庆农商行公告，该行此次解禁限售股规模较大，占该行总股本的39.78%，其中，涉及国有股东持股占比10.02%，自然人股东持股占比34.68%，其余为其他境内法人机构持股。

值得注意的是，前三季度持续低迷的银行板块在本月刚刚迎来上涨行情。国庆节后，银行板块出现拐点回升，自10月9日开市以来，Wind银行行业指数已累计涨超6.50%。那么，大规模银行限售股解禁潮是否会对正呈现估值修复的银行板块造成冲击？

对此，中银（香港）金融研究院经济学家丁孟表示，股票解禁一方面将增加市场上的股票供给，另一方面，如果出现大股东减持，向市场传递出大股东对股价的长期看法，通常会对股价产生负面影响。“但这种情况未必会在目前的银行股行情中发生”他指出，原因在于近期银行股上涨有限，估值仍有吸引力，并且银行股分红率高，适合较长期持有，因此不一定成为大规模减持标的。

苏筱芮也表示，解禁主要影响的是个股，对于整个板块而言影响程度有限。板块的表现取决于其估值程度以及未来行业预期，银行股长期位于低估区间，破净已成常态，此次上涨行情仅仅是估值修复的表现，并不意味着其进入到了高估阶段。

根据Wind数据统计，截至今日收盘，36家A股上市银行中，仍有26家股价处于“破净”状态，占比超七成。